지표 설명 | SARAMAL

각 지표가 무엇을 의미하는지, 어떻게 읽어야 하는지 설명합니다.

방향성 점수

콜·풋 포지션 구조로 추정한 상방/하방 확률

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콜 OI, 풋 OI, 딜러 감마 포지션을 종합해 -1(완전 하방)~+1(완전 상방)으로 정규화한 점수. 이를 0~100% 확률로 변환해 표시. BSM 옵션 가격 모델이 아닌 포지션 구조 분석이므로, '시장이 어느 방향에 더 많은 돈을 걸고 있는가'를 나타냄.

GEX (감마 노출)

딜러가 헤징으로 가격을 안정시키냐, 증폭시키냐

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딜러(마켓메이커)가 보유한 감마 포지션의 합계. 양수(+)면 딜러 롱 감마 → 가격이 오르면 팔고 내리면 사서 가격을 안정시키는 '핀닝' 효과. 음수(-)면 딜러 숏 감마 → 가격 방향으로 따라 매매해서 변동성 증폭. GEX가 클수록 딜러의 시장 영향력이 강함.

GEX 레짐 (핀닝 / 음GEX / 중립)

현재 딜러가 시장을 안정시키는지 증폭시키는지

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핀닝: 딜러 롱 감마 상태 — 큰 방향성 움직임 억제. 레벨 돌파 시 반응이 강해짐. IV가 60% 이상이면 핀닝 효과 제한적. 음GEX: 딜러 숏 감마 상태 — 변동성 증폭. 추세가 강해지고 손절 나오면 낙폭 가속. 중립: 딜러 영향 약함. 뉴스·수급에 민감하게 반응.

콜 저항선 (Call Wall)

딜러 헤징 매도가 집중돼 상승을 막는 가격

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콜 OI × 감마가 가장 집중된 행사가. 딜러는 이 가격 근처에서 강하게 헤지 매도해 자연스러운 저항선이 형성됨. 이 가격을 돌파하면 딜러가 롱 포지션을 청산하면서 저항이 사라지고 상승이 가속될 수 있음.

풋 지지선 (Put Wall)

딜러 헤징 매수가 집중돼 하락을 막는 가격

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풋 OI × 감마가 가장 집중된 행사가. 딜러는 이 가격 근처에서 강하게 헤지 매수해 자연스러운 지지선이 형성됨. 이 가격이 이탈되면 딜러가 추가 매도하면서 하락이 가속될 수 있음.

숏커버링 트리거 (Zero Gamma ↑)

이 가격 돌파 시 딜러 강제 매수 → 상승 가속

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제로 감마 레벨 중 현재가 위에 있는 구간. 이 가격을 넘어서면 딜러가 방향성 헤지를 위해 강제로 주식을 매수해야 해서 상승이 가속됨. 숏 포지션 청산도 함께 나와 'Short Squeeze' 효과.

롱청산 트리거 (Zero Gamma ↓)

이 가격 이탈 시 딜러 강제 매도 → 하락 가속

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제로 감마 레벨 중 현재가 아래에 있는 구간. 이 가격이 이탈되면 딜러가 강제로 주식을 매도해야 해서 하락이 가속됨. 롱 포지션 손절도 겹쳐 낙폭 가속 위험.

맥스페인 (Max Pain)

만기일에 옵션 매수자가 가장 많이 잃는 가격

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만기일에 모든 옵션 매수자의 손실 합계가 최대가 되는 행사가. 반대로 옵션 매도자(주로 기관·딜러)에게는 가장 유리한 가격. 만기가 가까울수록 이 가격 방향으로 수렴하는 경향이 있으며, 현재가와 차이가 클수록 '당기는 힘'이 작용.

IV (내재 변동성, Implied Volatility)

옵션 시장이 예상하는 향후 가격 변동폭

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옵션 프리미엄을 역산해 얻은 시장의 변동성 기대치. 15% 이하 = 저렴(방향성 매수 유리), 15~30% = 보통, 30~50% = 높음(매도 전략 유리), 50% 초과 = 극단적(공포·이벤트 구간). IV가 높을수록 옵션 프리미엄이 비싸지며, 방향이 맞아도 IV 수축으로 손실 가능.

예상이동폭 (Expected Move)

현재 IV 기준 만기까지 68% 확률로 머무는 가격 범위

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ATM IV를 기반으로 계산한 ±1σ 가격 이동폭. '±$7.2'라면 만기까지 이 범위 안에서 끝날 확률이 68%. 스트래들·스트랭글 전략 진입 시 손익분기 계산의 기준으로 활용. 이 범위를 크게 벗어날 때 방향성 옵션 매수가 수익을 냄.

PCR (풋/콜 비율)

풋 거래량 ÷ 콜 거래량 — 시장의 낙관/비관 온도계

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풋 거래량 ÷ 콜 거래량. 1 미만이면 콜 매수 우세(상방 베팅), 1 초과면 풋 매수 우세(하방 헤지). 0.7 미만 = 강한 상방 베팅 (과열 주의) 0.7~1.0 = 완만한 상방 1.0~1.3 = 완만한 하방 경계 1.3 초과 = 강한 하방 헤지 (공포 또는 기관 방어)

IV 스큐

풋 IV - 콜 IV — 시장의 공포/탐욕 방향

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25델타 풋 IV - 25델타 콜 IV. 양수(+)면 풋이 콜보다 비쌈 → 하락 헤지 수요 우세(공포, 기관 방어). 음수(-)면 콜이 더 비쌈 → 상승 베팅 수요 우세(강세 기대). 절댓값이 클수록 한쪽 방향의 편향이 강함.

정규화 GEX

종목 규모와 무관하게 비교 가능한 GEX (-100%~+100%)

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GEX를 종목 크기(시가총액, OI 규모)와 무관하게 비교할 수 있도록 정규화한 값. +100%에 가까울수록 콜 OI 압도적 우세(강한 핀닝), -100%에 가까울수록 풋 OI 압도적 우세(강한 음GEX). 종목 간 GEX 강도를 상대적으로 비교할 때 사용.

만기별 OI 차트

각 만기의 콜·풋 포지션 규모 — 딜러 헤지 부담 시각화

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각 만기일의 콜(파란색)·풋(빨간색) 미결제약정(Open Interest) 규모를 시각화. OI가 많은 만기일수록 딜러의 감마 헤지 활동이 활발해 해당 만기 근처에서 지지/저항이 강해질 수 있음. 45일 이내 만기를 기준으로 표시.

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